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金融脱媒:银行业面临的挑战与机遇

11月2日,由北京金融资产交易所与国际金融市场协会(ACI-The Financial Markets Association)合作举办的“中国金融市场发展国际论坛”在京举行。全国政协副主席厉无畏、北京市金融工作局党组书记霍学文、国际金融市场协会主席Manfred Wiebogen先生、中投公司党组副书记兼监事长金立群、中国社会保障基金理事会副理事长王忠民等领导和知名学者应邀出席,共同探讨人民币国际化、利率市场化改革背景下的金融资产交易市场发展前景。我应邀出席并发表了“金融脱媒-银行业面临的挑战与机遇”的主题演讲。下面是演讲整理稿,请分享。

尊敬的各位嘉宾、女士们、先生们:

大家下午好!非常荣幸应邀参加由北京金融资产交易所和国际金融市场协会联合举办的本次中国金融市场发展国际论坛。借此机会,我就“金融脱媒”谈几点看法。

一、金融脱媒是大势所趋,金融体系的极端银行主导必将被削弱

所谓“金融脱媒”是指在金融管制的情况下,资金的供给绕开商业银行的媒介体系,直接输送到需求方和融资者手里,形成资金的体外循环,准确说是“银行脱媒”。

从世界范围来看,受大陆法系和英美法系的影响,不同国家的金融体系也呈现出不同的结构特征:大陆法系偏重商业银行,其金融体系为银行主导型;英美法系偏重资本市场,其金融体系为市场主导型。

我国的金融体系大体属大陆法系银行主导型,但又属极端银行主导型。根据金融监管部门公布的统计数据显示,截止今年第三季度,我国银行业金融机构总资产达到107.41万亿元,占全部金融行业总资产的90%以上;在中国人民银行公布的今年前三季度社会融资结构当中,除企业债券、信托贷款和股票融资以外,来自商业银行的贷款(包括委托贷款在内)占比超过86%。

然而,随着我国金融市场化改革进程的不断推进,“十二五”期间将大力发展资本市场,显著增加直接融资的比重,金融脱媒是大势所趋,金融体系的极端银行主导必将被削弱。

“十二五”规划纲要提出,要加快多层次金融市场体系建设,大力发展资本市场,继续鼓励金融创新,显著提高直接融资比重。同时,还提到要积极发展债券市场。国务院近期批准了上海、浙江、广东、深圳等4地开展地方政府自行发债试点工作。根据审计署公布的数据显示,截至2010年末全国地方政府性债务余额共计10.7万亿元,约占中国2010年GDP的27%、是去年中国财政收入的1.3倍,并且其中有80%是来自银行信贷。这意味着如果地方债试水成功,巨大的地方政府债务今后也可能由银行信贷间接融资向地方债直接融资转变,整个社会融资结构将进一步发生变化,极端银行主导必将进一步被削弱。

二、中国银行业应做好迎接金融脱媒挑战的充分准备

如果说利率市场化将压缩银行业的盈利空间,那么金融脱媒将压缩银行业的生存空间,商业银行面临严峻挑战。美国微软公司前总裁比尔·盖茨说“传统商业银行将成为21世纪的恐龙”,不是耸人听闻。

一是将对商业银行传统的盈利模式带来深刻影响。随着金融脱媒的发展,社会直接融资渠道进一步拓宽,商业银行以信贷扩张和息差为主要利润来源的盈利模式将面临巨大挑战。

二是将对商业银行的负债结构带来深刻影响。随着资本市场的相关产品日益丰富,将吸引大量较为稳定的长期资金从银行体系游离出来投入资本市场,居民的储蓄资产也将更多转化为股票资产、债券资产,甚至是地方债。现在周期性出现的“存款搬家”问题将不只是周期性问题,而是趋势性的。

三是将对商业银行的客户结构带来深刻影响。随着股票市场以及企业债券市场的发展,优质大型企业得以通过证券市场融资,银行贷款开始逐渐被直接融资所替换,大中型企业对银行贷款的依赖度逐渐减少,优质大企业客户贷款将被资本市场迅速分流。

四是将使商业银行的风险管理面临新的挑战。金融脱媒使得商业银行的负债结构呈现出短期化趋势,这将使商业银行主要依靠短期资金支持长期贷款发展的矛盾进一步显现,资产和负债期限不匹配的流动性风险将成为商业银行经营过程中的主要风险之一,商业银行必须采取更为有效的工具和手段控制流动性风险。

三、中国银行业也应把握好金融脱媒带来的机遇

金融脱媒在削弱极端银行主导、压缩银行生存空间的同时,也给银行带来新的机遇,只要抓住新的机遇,就不会成为“21世纪的恐龙”。

一是同业存款、企业机构大额存款业务面临发展机遇。资本市场发展在分流银行储蓄存款的同时,相当一部分将以证券公司客户交易结算资金、自有营运资金存款,登记公司自有资金、清算备付金、验资资金存款等金融机构同业存款以及企业存款的形式回流至商业银行。经验表明,金融机构同业存款的增长与资本市场发展具有较明显的相关性,资本市场发展越快,同业存款的增长也越迅速,规模越可观。

二是支持金融市场和金融交易的新型融资业务将获得发展。投资者在金融市场交易中必有对流动性的需求,比如,机构新股申购、基金公司融资、券商承销、企业并购等对流动性资金的需求,银行将有机会延伸其传统信贷业务优势,为其提供过桥贷款等融资服务。随着资本市场的发展以及券商融资融券业务的推出,券商将可以证券质押的形式为客户提供资金,银行可以借此开展针对券商融资融券业务的新型资产业务。同时随着证券品种的日益增加以及证券市值的不断扩大,银行的证券抵押贷款业务将面临新的发展机遇。

三是支付结算业务将获得较大发展机会。以证券市场的清算服务为例,商业银行可大力发展的领域包括,一级清算服务—即法人证券公司与沪深证券交易所中央登记公司之间的证券资金汇划;二级清算业务—即法人证券公司与下属证券营业部之间的证券资金汇划;三级清算业务—即个人投资者在证券营业部资金账户与商业银行存款账户之间的证券资金汇划。

四是企业理财、现金管理、资产管理等咨询类中间业务前景广阔。证券品种的增加,有利于商业银行进行多样化的资产组合,降低代客理财的投资风险,增加银行理财产品的市场吸引力。随着金融投资品种的增加,企业资产选择的机会增加,投资的专业性将增加,企业将更多地求助于专业机构对其进行现金、资产管理,为银行发展相关业务提供机会。

五是有利于商业银行更加有效地管理风险。金融市场的发展为商业银行管理风险提供了更为丰富、有效的工具。通过贷款转让、贷款互换等工具,商业银行可以更为有效地管理信用风险。通过互换、期权、期货等工具,商业银行可以更有效地管理市场风险。通过发行债券、证券化等工具,商业银行可以更有效地扩充资金来源,管理流动性风险。

总之,尽管目前商业银行在我国的金融体系当中占据极端主导地位,但必须看到,随着资本市场加速发展,直接融资显著增加,金融脱媒必将给我国银行业带来前所未有的挑战,同时也将给我国银行业带来前所未有的机遇。为此,中国银行业一定要审时度势,做好充分准备,迎接挑战,把握机遇,实现稳健可持续发展。

谢谢各位!



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